王健林重启影视类资产重组：计划装入万达电影

万达电影昨日发布公告，宣布因筹划影视类资产收购事项，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（简称：万达电影、代码：002739）自2017年7月4日开市起停牌。

万达电影本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达影视传媒有限公司 100%股权，涉及重大资产重组。

就在2016年8月，万达电影（之前名称为万达影院）发布公告，宣布放弃372亿装入万达影视的计划。

主要原因如下：

1、万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动（以下简称“交易标的”）出于经营需要于 2016 年 5 月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合。

由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应，更有利于保护中小股东利益。

2、万达收购传奇影业后，预计2016年扭亏为盈，但由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性，再择机实施重组更有利于保护中小股东利益。

3、本次预案公告后，证券市场环境发生了较大变化，交易各方从更有利于保护中小股东利益的角度，拟探讨调减交易价格的可行性。

根据此前计划，万达院线宣布拟向万达投资等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视100%股权。万达影视100%股权预估值为375亿元，各方协商暂确定标的资产交易价格为372亿元。

万达投资承诺万达影视2016年度、2017年度、2018年度合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润累计不低于50.98亿元。

其中：整合前万达影视在业绩承诺期内预计实现净利润为12亿元；传奇影业在业绩承诺期内预计实现的净利润为31亿元；互爱互动在业绩承诺期内预计实现的净利润为7.98亿元。

万达632亿资产出售给融创

就在今日，万达与融创中国达成协议，此次交易总金额高达632亿元，主要内容如下：

一、万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。

二、融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。

三、双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

这实际上和王健林之前的思路比较一致，原因在于，王健林很早就提出了万达的轻资产转型战略。

同时，万达已把发展重点从早期的建房、卖房为主调整为输出万达品牌、文化、管理、设计和商业地产出租为主，并在过去两年中不断提高租金收入在整个万达商业销售中的比例。

在资本市场上，以卖房收入为主的房地产上市公司的市盈率通常在10倍左右，而从国内外实施以轻资产的租金服务收入的上市公司的市盈率则在30倍左右，是房地产商估值的3倍。

这也是万达从地产向影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等领域进行“大腾挪”的原因所在。

为万达商业回归A股创造条件

中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长刘纪鹏教授点评说，预计2年左右，万达商业租金等收入就会超过地产收入，这次转让将使万达商业成为真正的商业服务企业。

对万达第二个战略意义可大幅降低万达商业公司的负债率，尽管目前万达商业公司的负债率并不高，仍在一个如此快速成长的商业地产公司的正常范围内。

但面对紧缩的外部政治、经济环境，通过这次资产转让，万达商业的负债率将大幅下降，也将降低万达集团整体的金融风险。

此次万达为了确保控制自身的金融风险，以较为优惠的价格果断迈出这一步，通过“瘦身健体”换回632亿现金，即刻偿付银行负债，一方面提高了自身的金融和商业信誉。

另一方面又可预计降低40至50亿元左右的财务费用，大幅提高万达商业公司的实现利润，这也将为万达商业从香港退市回归A股创造更有利条件。

与此同时，从万达商业地产的大股东万达集团来看，不仅对万达集团整体实施轻资产战略的顺利转型有利，对另一个上市公司万达电影来说，也是利好。

（本文来源雷帝触网）